Zustand der Krypto: Wird 2021 endlich das Jahr des Bitcoin ETF sein?

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Mit der Ernennung von Gary Gensler zum Leiter der Securities and Exchange Commission und der Genehmigung eines echten kanadischen Bitcoin-ETF hat das Interesse an Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) erneut zugenommen. Ob man in den USA zugelassen wird, ist noch unklar.

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Wann ETF?

Die Erzählung

Die große Neuigkeit letzte Woche war, dass die Ontario Securities Commission Nordamerikas ersten Bitcoin-ETF in Kanada genehmigt hat. Ein ETF, der im Wesentlichen ein einzelhandelsfreundliches, reguliertes Bitcoin-Anlageinstrument ist, das mit beliebten Brokerage-Apps handeln kann, hat schon lange ein Produkt, das die Industrie wollte. In den USA wurden zahlreiche Anträge abgelehnt, aber die Genehmigung eines Antrags in Kanada könnte ein frühes Zeichen dafür sein, dass wir in den USA bald etwas Ähnliches sehen werden.

Warum es wichtig ist

Grundsätzlich ist die Idee, dass ein Bitcoin-ETF alltäglichen Anlegern Folgendes bieten würde:

  1. Bitcoin-Exposition durch bestehende Apps für den Einzelhandel wie TD Ameritrade, ABER:
  2. Diese Händler müssten eigentlich kein Bitcoin kaufen.

Kurz gesagt, ein ETF würde es den Menschen ermöglichen, in Bitcoin zu investieren, ohne eine Brieftasche einrichten oder auf eine Börse vertrauen zu müssen, die bei steigender Marktvolatilität sinken könnte.

Es gibt auch diejenigen, die glauben, ein ETF würde helfen, einen Bullenlauf zu entfachen oder fortzusetzen, aber wenn man bedenkt, dass Elon Musk dies kann mache das jetzt so ziemlich alleine Ich bin mir nicht sicher, ob ein ETF so notwendig erscheint wie 2018.

Brechen sie ab

Der Kryptomarkt ist seit 2017 und 2018 gereift, als die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ETF-Anträge links und rechts ablehnte.

Matthew Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management (einem Unternehmen, das große Anstrengungen unternommen hat, um einen Bitcoin-ETF zu genehmigen), erklärte gegenüber CoinDesk, dass der an Kryptowährungen gebundene Terminmarkt erheblich gewachsen sei, die zugrunde liegenden Spotmärkte besser funktionieren und die USA Die Regulierungsstruktur hat sich weiterentwickelt. Aber ist das genug?

Die Hauptfrage ist, ob der Markt ausreichend gereift ist, um die Anforderungen des Securities Exchange Act zu erfüllen, dem Bundesgesetz, das den Wertpapierhandel in den USA überwacht.

Cathie Wood, CEO von Ark Investment Management, sagte kürzlich vor einem Publikum, dass der Bitcoin-Markt möglicherweise eine Nachfrage von 2 Billionen US-Dollar haben muss, bevor die SEC mit einem ETF zufrieden ist.

Hougan ist sich nicht so sicher und meint, der Bitcoin-Futures-Markt sei vergleichbar mit Hartweizen (Hartweizen hat sowohl einen Futures-Markt als auch ETFs, was mehr ist, als man für Zwiebeln sagen kann).

Gary Gensler

Einige der Überlegungen, ob ein Bitcoin-ETF-Antrag eingereicht werden soll oder nicht, betreffen die neue Verwaltung und die Ernennung von Gary Gensler zum SEC-Vorsitzenden. Es wird erwartet, dass Gensler, ein langjähriger Krypto-Anwalt, der nach der letzten Finanzkrise bei der Commodity Futures Trading Commission am besten für seine Arbeit zur Regulierung von Derivaten bekannt ist, zumindest bis zur Genehmigung eines ETF ziemlich kryptofreundlich ist. Dennoch bleiben Fragen offen.

"Es ist sicherlich zu früh, um zu sagen, wie er Krypto beurteilen wird, ob es eine Priorität sein wird, was dies zur Beeinflussung des Marktes beitragen wird, und ich denke, dass dies sogar ein vorzeitiges Gespräch sein kann", sagte Hougan.

Zumindest, obwohl Gensler an Krypto interessiert sein mag, wird dies angesichts vieler anderer Probleme, die er angehen muss, wahrscheinlich keine Priorität haben, einschließlich der Notwendigkeit, eine Antwort auf die Marktvolatilität zu finden, die im letzten Monat mit dem GameStop zu beobachten war Lager Pumpe.

Die bessere Frage ist, was sich in den letzten zwei Jahren geändert hat.

Laut Hougan könnten folgende Faktoren eine ETF-Zulassung unterstützen:

  • Die Markteffizienz hat zugenommen.
  • Die Aufsicht hat sich weiterentwickelt.
  • Neue Depotlösungen sind auf den Markt gekommen. und
  • Es gibt bessere Prüfungsprozesse.

Die SEC hat jedoch verschiedene Einwände gegen die Ablehnung früherer ETF-Anträge erhoben. Die offenen Fragen umfassen:

  • Ob die Marktüberwachungsfragen der SEC beantwortet wurden; und
  • Ob die Marktmanipulationsfragen der SEC beantwortet wurden.

"Der Markt ist besser geworden, und die Frage, die Sie noch haben, lautet:" Wissen wir genug "und" Ist der Markt besser genug geworden ", und wir wissen es einfach nicht", sagte Hougan.

Kanada

Ein positives Zeichen für die Branche ist die Genehmigung eines offenen ETF in Kanada in der vergangenen Woche. Es ist nicht der erste Fonds, der in Kanada gehandelt wird: 3iq hat im vergangenen Jahr einen Bitcoin-Fonds aufgelegt. Dies ist jedoch der erste ETF, der an einer für den Einzelhandel zugänglichen Börse – der Toronto Stock Exchange – in Nordamerika gehandelt wird.

Eric Balchunas, ein leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, sagte auf Twitter: „USA In der Regel folgt kurz danach die kanadische Aufsichtsbehörde bei der Zulassung solcher Produkte und nennt die Zulassung ein „gutes Zeichen“ für amerikanische Antragsteller.

Seine Vermutung: Ende September Dann sehen wir die Genehmigung und sie könnte sehen 50 Milliarden Dollar in Zuflüssen im ersten Jahr.

Folgendes muss passieren:

  • Ein Unternehmen muss einen ETF beantragen, indem es ein Formular 19b-4 einreicht. Zwei Unternehmen haben kürzlich einen ETF beantragt: VanEck und Valkyrie. Keiner von beiden hat jedoch ein 19b-4-Formular eingereicht, das den SEC-Überprüfungsprozess einleiten würde.
  • Sobald jedoch jemand das 19b-4-Formular eingereicht hat, muss die SEC bestätigen, dass sie es überprüft. Damit beginnt eine Überprüfungsfrist von 45 Tagen.
  • Die SEC kann sagen, dass sie mehr Zeit benötigt und / oder Feedback gibt. Die Agentur kann den Überprüfungszeitraum auf 240 Tage verlängern (240 Tage ab heute wäre der 14. Oktober).
  • Die Mitarbeiter der SEC würden entscheiden, ob sie den Antrag genehmigen oder nicht, und dann würden die fünf Kommissare zustimmen (oder nicht zustimmen).

Irgendwann müsste die SEC den Antrag genehmigen oder ablehnen.

  • Wenn der Antrag genehmigt wird, herzlichen Glückwunsch an den Emittenten und an die nächste große Sache, über die sich alle freuen werden.
  • Wenn der Antrag abgelehnt wird, kann ein Kommissar (oder Antragsteller) eine Überprüfung der Entscheidung beantragen. Dies geschah mit neun ETF-Anträgen, die 2018 gleichzeitig abgelehnt wurden. Ich habe immer noch keine Ahnung, wie der Beschluss lautete.
  • Wenn Sie sich das vorstellen, hat die SEC auch einen Bitwise-Antrag geprüft, der abgelehnt wurde. Das Unternehmen zog diesen speziellen Antrag später zurück.

Kurz gesagt, obwohl es positive Anzeichen für eine ETF-Zulassung im Jahr 2021 gibt, ist nichts garantiert.

SEC-Klagen

In anderen, nicht verwandten Nachrichten veröffentlichte Allison Herren Lee, amtierende SEC-Vorsitzende, letzte Woche eine Erklärung, in der die Angebote zur bedingten Beilegung beendet wurden, die zu einer schnelleren Lösung von SEC-Fällen führen könnten. Dies bedeutet, dass sich Fälle für Krypto-Unternehmen, die im Fadenkreuz der SEC gefangen sind, möglicherweise länger hinziehen. (Hier siehst du dich an: Welligkeit.)

In der Erklärung heißt es, dass die Abteilung für Durchsetzung der Agentur keine Vergleiche mehr empfehlen wird, die davon abhängen, ob ein Unternehmen einen Verzicht auf die Tätigkeit als bekannter erfahrener Emittent (WKSI) erhält oder nicht.

Diese Verzichtserklärungen hatten Vorteile. In der Vergangenheit konnten sie als Teil eines Vergleichsangebots verwendet werden, wenn die SEC ein Unternehmen wegen Verstößen gegen das Wertpapiergesetz verklagte.

Mit anderen Worten, wenn die SEC-Durchsetzungsabteilung ein Unternehmen verklagt, beispielsweise eine hypothetische Kryptowährungsfirma, wegen angeblicher Gesetzesverstöße, könnte eine Einigung davon abhängig gemacht worden sein, dass die Firma den WKSI-Status erhalten hat. Diese Bedingung half den Unternehmen zu wissen, wie hoch ihre Strafen in einem Vergleich sein würden und was sie nach einem Rechtsstreit tun könnten.

Lee sagte, dies führe zu einem möglichen Konflikt zwischen den verschiedenen Abteilungen der SEC.

Diese neue Politik scheint die Wahrscheinlichkeit zu verringern, dass solche Siedlungen in Zukunft stattfinden.

Die Kommissare Hester Peirce und Elad Roisman haben sich in einer abweichenden Erklärung gegen den Schritt gewehrt und geschrieben, dass die vorherige Politik zu keinen strukturellen Konflikten geführt habe.

Unternehmen sind möglicherweise weniger bereit, Vergleiche anzustellen, wenn sie nicht wissen, ob sie Ausnahmeregelungen für die Fortsetzung des Betriebs erhalten, schrieben sie und warnten, dass dies zu mehr Zeit (und damit Ressourcen) führen könnte, die für die Verfolgung von Fällen aufgewendet werden.

Es bleibt abzuwarten, was der neue Vorsitzende Gary Gensler tun wird. Übrigens – ich werde über diesen Fall während eines virtuellen Panels sprechen, das am kommenden Dienstag um 19:00 Uhr von der New York Financial Writers 'Association veranstaltet wird. ET. Komm und schau es dir an.

Bidens Regel

Ehrlich gesagt ist in der letzten Woche nicht viel passiert. Keine neuen Nominierungen, noch keine Anhörungen zur Bestätigung geplant. Das Amtsenthebungsverfahren des US-Senats gegen den ehemaligen Präsidenten Donald Trump ist jedoch abgeschlossen, was dem Gremium mehr Zeit geben sollte, über Nominierungen nachzudenken.

Wachablösung

Schlüssel: (nom.) = Kandidat, (rum.) = Gerüchten, (act.) = Handeln, (inc.) = Amtsinhaber (kein Ersatz erwartet)

Anderswo:

Außerhalb der Krypto:

  • Tesla Bitcoin Bet legt Grenzen der Krypto-Abrechnungsregeln offen: Okay, also innerhalb von Krypto, aber außerhalb von CoinDesk. Wie auch immer, es stellt sich heraus, dass Tesla aufgrund der seltsamen Steuern einen potenziellen Wertverlust der im letzten Monat gekauften Krypto in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar melden muss, selbst wenn das Bitcoin nicht tatsächlich verkauft wurde, sollte der Wert der Bestände zuvor sinken sein nächster Gewinnbericht laut Bloomberg. Sollte sich der Wert des Bitcoin jedoch erhöhen, kann Tesla dies nicht melden. Dies liegt daran, dass die US-amerikanischen Steuerstandards (Financial Accounting Standards Board) keine spezifischen Leitlinien für digitale Währungen erstellt haben. Wahrscheinlich würde nicht schaden, wenn sie es tun würden, obwohl Bloomberg Tax berichtet, dass dies wahrscheinlich nicht so bald passieren wird.
  • In Online-Angriffen zitierte Kanadierin wird in Toronto festgenommen: Vor einigen Wochen habe ich einen Bericht der New York Times darüber gemeldet, wie eine einzelne Person im Laufe der Jahrzehnte möglicherweise falsche Informationen über eine Reihe von Personen veröffentlicht hat. Sie wurde jetzt von der kanadischen Polizei wegen Belästigung und Verleumdung festgenommen.

Wenn Sie Gedanken oder Fragen dazu haben, was ich nächste Woche besprechen soll, oder andere Rückmeldungen, die Sie teilen möchten, senden Sie mir bitte eine E-Mail an nik@coindesk.com oder finden Sie mich auf Twitter @nikhileshde.

Sie können auch an der Gruppenkonversation über Telegramm teilnehmen.

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