Institutionen und Einzelhandel konkurrieren um Bitcoin

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Quelle: Adobe / sportpoint

Die institutionellen Investoren sind hier und bringen Milliarden von Dollar und rekordhohe Bitcoin-Preise (BTC) mit. Dies ist etwas, was der Markt seit Jahren erwartet hatte, aber jetzt, da es endlich angekommen ist, bringt es möglicherweise sowohl Risiken als auch Vorteile mit sich.

Könnten Institutionen Bitcoin gegenüber weniger „loyal“ sein als Privatanleger, die sich der „HODL“ -Kultur und -Mentalität verschrieben haben? Könnte die Tatsache, dass sie Millionen oder Milliarden von Bitcoin halten, den Markt einem großen Rückgang aussetzen, wenn einer oder mehrere von ihnen ihre Bestände auslagern würden?

Nun, Analysten sagen, dass die Antwort auf diese beiden Fragen lautet: Nein und nicht wirklich. Tatsächlich dürften Institute den Bitcoin-Markt eher stabilisieren als Einzelhändler, von denen viele Leveraged Trades nutzten und nicht in der Lage sind, Einbrüche im gleichen Maße wie große Fonds und Unternehmen auszugleichen.

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Aktuelle Forschung aus JP Morgangaben an, dass Privatanleger im ersten Quartal 2021 mehr Bitcoin als Institute in einem Verhältnis von 187.000 zu 173.000 gekauft haben. Auf der anderen Seite kauften Institute im vierten Quartal 2020 rund 307.000 BTC, während Einzelhändler „nur“ 205.000 BTC kauften.

Mit Blick auf das Gesamtbild, CoinbaseZulassungsantrag bei der US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Der Anteil des Einzelhandels an den Bitcoin-Einkäufen ist im Laufe der Zeit stetig gesunken, von 80% im ersten Quartal 2018 auf 36% im vierten Quartal 2020. Dies deutet darauf hin, dass die Institute einen größeren Anteil des Bitcoin-Kuchens aufkaufen, ein Trend, der sich möglicherweise nur fortsetzt und vielleicht sogar in Zukunft beschleunigen.

Handelsvolumen und Volatilität von Krypto-Assets

Quelle: Coinbase, sec.gov

Es ist klar, dass Institutionen hier sind, aber sind sie langfristig dabei, oder könnten sie darauf aus sein, kurzfristige Gewinne zu maximieren? Die meisten Kommentatoren scheinen sich für die erste Option zu interessieren.

"Die meisten Institute werden auf lange Sicht oder bei HODL dabei sein, da es für sie kein einfaches Verfahren ist, Genehmigungen für den Kauf von Bitcoin zu erhalten", sagte Samson Mow, Chief Strategy Officer bei Blockstream.

Als Ben Lilly, Kryptoökonom und Partner bei Jarvis LabsDer Prozess, durch den eine Institution formell beschließt, in Bitcoin zu investieren, ist ziemlich mühsam. So wenige werden bereit oder sogar in der Lage sein, sich aus einer Laune heraus einfach von Bitcoin zu trennen.

„Nachdem die Stakeholder geschult wurden und sich in gewisser Weise mit Bitcoin und / oder Krypto befassen, gibt es den Implementierungsprozess. Dies beinhaltet Rechtsberatung, Corporate-Governance-Diskussionen, regulatorische Bedenken und politische Überlegungen “, sagte er Cryptonews.com.

Lilly fügte hinzu, dass eine Institution sich dann mit den Fragen befassen muss, wie man Bitcoin kauft, wie man es speichert, welche Zuteilung es gibt und wie man seine Bestände im Laufe der Zeit neu verteilt.

"Es ist nicht so einfach, ein Login bei Coinbase zu erstellen und den Kaufknopf mit 100 Mio. USD Trockenpulver zu drücken. Es erfordert Verträge, ausgelagerte Algorithmen und Trade Desks und sogar Depotbanken “, sagte er.

Angesichts des langwierigen Charakters dieses Prozesses erstellen die Institute am Ende einen Investitionszeitplan, der sich am Horizont von Jahren und nicht von Wochen bis Monaten abzeichnet. Daher gibt es wenig Kurzfristigkeit bei ihren Bitcoin-Investitionen.

Diese Einschätzung wird wahrscheinlich durch das derzeitige makroökonomische Klima gestützt, das voraussichtlich über 2021 hinaus anhalten wird.

"Wenn die Zinssätze extrem niedrig sind und die Inflation voraussichtlich steigen wird, suchen diese institutionellen Anleger nach einem Wertspeicher, und Bitcoin wächst in diese Rolle hinein", sagte Bendik Norheim Schei, Research-Leiter bei Arkane Krypto.

Volatilität und Angst

Da die Institute den Bitcoin-Preis ankurbeln, gab es im ersten Quartal 2021 eine neue Welle von Einzelhandelsinvestitionen, die sich auch in den kommenden Monaten fortsetzen könnten.

Für einige Analysten birgt ein höherer Anteil von Privatanlegern ein höheres Volatilitätsrisiko.

„Einzelhändler können an einigen Börsen eine Hebelwirkung von bis zu 125x erzielen, und wir haben während dieses Bullenmarktes massive Liquidationen gesehen. Diese überhebelten Händler tragen zweifellos zu einem volatileren Markt bei “, sagte Norheim Schei.

Es ist jedoch nicht sicher, wie viel Prozent der Einzelhändler Hebel einsetzen. Andere Analysten sind der Meinung, dass ein relatives Gleichgewicht zwischen Einzelhandel und Institutionen eine gute Sache wäre.

"Es ist gut, dass Einzelhandels- und institutionelle Einkäufe ausgewogen oder eher auf den Einzelhandel ausgerichtet sind. Wenn große Unternehmen zu viel Bitcoin halten, erhöht sich das Risiko einer erneuten Hypothekierung, was schlecht für Bitcoin und schlecht für das neue Finanzsystem ist, das auf Bitcoin aufgebaut wird “, sagte Samson Mow.

Die Angst vor einer erneuten Hypothek – bei der Sicherheiten für eine Schuld als Sicherheit für eine andere Schuld wiederverwendet werden – teilt Ben Lilly.

„Was mich beunruhigt, ist, dass die Rehypothekierung außerhalb der Blockchain beginnt. Es sind die nicht transparenten Unternehmen, die zweimal dieselbe Sicherheit verkaufen oder verleihen. Diese Art von Verhalten führt zu Schwachstellen “, sagte er.

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Die meisten Analysten sind sich einig, dass der Einzelhandel gerade erst anfängt, in den aktuellen Bullenmarkt einzutreten. Langfristig gesehen dürften die Institute jedoch die dominierende Präsenz auf dem Bitcoin-Markt sein.

"Wir stehen noch am Anfang einer groß angelegten institutionellen Einführung von Bitcoin, und die Institute werden weiterhin einen größeren Anteil am gesamten Bitcoin-Markt haben", sagte Bendik Norheim Schei.

Während er sagt, dass die Institutionen den aktuellen Halbierungszyklus weitgehend vorantreiben, erwartet Ben Lilly auch, dass Privatanleger später im Spiel mitmachen werden.

"Sobald diese Institutionen ihre Hortung beendet haben, würde ich erwarten, dass der letzte Schritt der Einzelhandel in Form von Altersvorsorgekonten, Pensionsfonds und Investmentfonds sein wird, die Bitcoin und Krypto insgesamt einen Prozentsatz zuweisen", sagte er.

Dies bedeutet, dass der Bitcoin-Markt angesichts der Tatsache, dass Institute den größeren Anteil an Bitcoin-Beständen besetzen, in Zukunft wahrscheinlich stabiler und weniger volatil wird.
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