Erster Schritt: Der Übergang von Ethereum zum Einsatz könnte mehr Händler dazu bringen, Derivate einzusetzen

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Das bisher größte Upgrade von Ethereum soll das Blockchain-Netzwerk schneller und effizienter machen. Das neue „Abstecksystem“ könnte jedoch so viele der nativen Äther-Token des Netzwerks blockieren, dass Anleger, die sie handeln möchten, möglicherweise auf Derivatemärkte angewiesen sind.

Die Blockchain, die zweitgrößte der Welt, verwendet derzeit einen Validierungsmechanismus ähnlich dem größeren Bitcoin, der als "Proof-of-Work" bezeichnet wird. Dabei werden neue Datenblöcke und Transaktionen über leistungshungrige Computer bestätigt, die komplexe kryptografische Rätsel lösen.

Im Rahmen des mehrjährigen Upgrades von Ethereum würde das Netzwerk auf ein „Proof-of-Stake“ -Modell umsteigen, bei dem Investoren Transaktionen validieren, indem sie Ether gegen Token-Belohnungen in die Blockchain stecken. Es ist ein bisschen so, als würde man Dollar auf ein Bankkonto einzahlen, um Zinsen in Dollar auszuzahlen.

Eine mögliche Folge ist jedoch, dass das neue Abstecksystem nach Schätzungen von Adam Cochran, einem Partner von MetaCartel Ventures, einer dezentralen Investmentfirma, bis zu 30% der im Umlauf befindlichen Äther-Token aufnehmen könnte. Eine Adresse muss mindestens 32 Ether-Token im Wert von ca. 12.400 USD zum aktuellen Preis einsetzen, um ein Validator für das Proof-of-Stake-Modell zu werden.

"Es ist möglich, ein zukünftiges Szenario zu sehen, in dem der Anreiz, Vermögenswerte in der Kette zu halten, so groß ist, dass etwas Liquidität vom Markt genommen wird", sagte Diogo Monica, Mitbegründer und Präsident der Depotbank für digitale Vermögenswerte, Anchorage CoinDesk in einer E-Mail.

Verlorene Liquidität

Im Mai ergab eine Umfrage des Ethereum-Entwicklers Consensys, dass 65% der Ether-Investoren planten, die Kryptowährung unter dem neuen System Ethereum 2.0 abzusichern, und die Hälfte derjenigen, die Validator-Knoten ausführen wollten.

Die meisten Absteckmechanismen haben eine Sperrfrist. Rocket Pool Staking, ein Ethereum 2.0-Absteckdienst, bietet Absteckzeiten zwischen drei Monaten und einem Jahr.

Einige Ether-Token werden möglicherweise im Verlauf des Netzwerk-Upgrades beim Abstecken gesperrt. Ethereum 2.0 wird in drei Phasen eines möglicherweise mehrjährigen Prozesses eingeführt, wobei die ursprüngliche Blockchain für den Proof-of-Work parallel ausgeführt wird, bis die beiden Netzwerke in „Phase 1.5“ zusammengeführt werden.

Wilson Withiam, ein Research-Analyst bei der Kryptowährungs-Datenfirma Messari, sagte gegenüber CoinDesk, dass "an den Einzahlungsvertrag gesendete Ether wahrscheinlich bis Phase 1.5 gesperrt bleiben" und "dies zu einem Rückgang der verfügbaren Ethermenge führen könnte".

Derivatemarkt setzen?

Kryptowährungsanalysten sagen, dass Ether-Staking-Renditen von 3% bis 5% so verlockend wären – zu einer Zeit, in der Staatsanleihen nahe Null oder sogar negative Renditen aufweisen -, dass sich nur wenige Anleger dafür entscheiden würden, ihre Token in Uniswap oder anderen dezentralen Handelssystemen zu belassen, in denen Händler konnten auf sie zugreifen.

"In diesem Fall haben die Menschen einen Anreiz, Wege zum Kauf und Verkauf von Ether-Aktien zu schaffen, die abstrahieren, ob der zugrunde liegende Vermögenswert derzeit abgesteckt wird", sagte Monica.

Derivate könnten eine Lösung sein.

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Ether Futures, offene Kontrakte.
Quelle: Schrägstellung

Fixe Einnahmen aus dem Einsatz könnten sogar als eigenständiges Produkt verpackt werden. Inhaber, die ihre Münzen einsetzen schaffen könnte Gutscheinmarken, die einen Anspruch auf den Einsatz darstellen. Dann könnten sie die Token gegen Äther oder andere Kryptowährungen eintauschen. Käufer könnten also die Rendite erfassen, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert besitzen zu müssen.

Als Alternative zum Verkauf von Gutscheinmarken könnten Inhaber Äther als Sicherheit auf dezentralen Kredit- und Kreditplattformen hinterlegen.

Messaris Withiam meint, Absteckungsderivate seien unvermeidlich.

"Dadurch erhalten Händler Zugang zu handelbaren Vermögenswerten, damit sie weiterhin das tun können, was sie am besten können", sagte Withiam. "Börsen können neue Märkte für diese Vermögenswerte anbieten und Kunden möglicherweise innerhalb ihrer Produktsuite sperren, wenn die synthetischen Vermögenswerte nicht außerhalb der Börse übertragbar sind."

Im Moment läuft das alles nur auf Spekulationen darüber hinaus, wie Spekulanten über Äther spekulieren wollen.

An Motivation mangelt es jedoch nicht: Viele Kryptowährungsanalysten sagen, dass der Preis für Äther möglicherweise steigen könnte, wenn die Nachfrage nach Token steigt. Der Preis von Ether hat sich in diesem Jahr auf etwa 390 US-Dollar verdreifacht. Diese Renditen übersteigen den Gewinn von Bitcoin von 56% gegenüber dem Vorjahr bei weitem.

"Ein finanzieller Anreiz zum Kauf und Halten erhöht die Sicherheit des Netzwerks und könnte zu einer dramatischen Preissteigerung führen", sagte Connor Abendschien, Analyst beim Forschungsunternehmen Digital Assets Data.

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Die seit Jahresbeginn erzielten Renditen von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin.
Quelle: TradingView

Tweet des Tages

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Bitcoin Uhr

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Quelle: TradingView

BTC: Preis: 11.509 USD (BPI) | 24-Stunden-Hoch: 11.521 USD | 24-Stunden-Tief: 11.045 USD

Trend: Bitcoin zeigt Lebenszeichen mit einem Anstieg von fast 3% auf über 11.500 USD am Mittwoch nach einem glanzlosen Tag gestern.

Die Bullen hoffen, über 11.400 USD Fuß zu fassen, nachdem sie in den letzten beiden Handelstagen die Gewinne nicht über diesem Niveau gehalten haben. Bei Erfolg kann sich ein stärkeres Kaufinteresse ergeben, das die Preise auf die psychologische Hürde von 12.000 US-Dollar treibt – zuletzt am 27. Juli getestet.

Wenn der Markt jedoch keinen Verkaufsdruck von mehr als 10.400 USD aufnimmt, kann ein erneuter Test der täglichen Chartunterstützung bei rund 10.900 USD zu sehen sein.

Ein anhaltendes zinsbullisches Szenario ist wahrscheinlich, da Gold, eine Inflationsabsicherung, ein Rekordhoch von über 2.000 USD verzeichnet und der US-Dollar auf breiter Front an Boden verliert. Sowohl Bitcoin als auch Gold haben sich kürzlich zusammen bewegt, wobei Goldman Sachs warnte, dass das Greenback seinen globalen Reservestatus verlieren könnte.

Die allgemeine Tendenz wird bullisch bleiben, solange die Preise mit 10.500 USD (Hoch vom Februar) über der früheren Hürde liegen.

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Offenlegung

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