Bitcoin und das steigende Stagflationsrisiko

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Steigende Energiekosten, Stagflationsrisiken und eine zukünftige Kreditkrise könnten erhebliche Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt haben.

Das Folgende stammt aus einer aktuellen Ausgabe des Deep Dive, des Premium-Markt-Newsletters des Bitcoin Magazine. Um zu den Ersten zu gehören, die diese Erkenntnisse und andere Bitcoin-Marktanalysen direkt in Ihrem Posteingang erhalten, Abonniere jetzt.

Letzte Woche haben wir in The Daily Dive #069 die Anfänge einer globalen Energiekrise und die nachgelagerten Auswirkungen auf den Bitcoin-Mining diskutiert. Heute befassen wir uns mit den neuesten Entwicklungen in Bezug auf die explodierenden Energiekosten, die Risiken einer Stagflation und wie diese ein erhöhtes Risiko für eine zukünftige Kreditkrise darstellen.

Die Risiken der Stagflation

Im vergangenen Monat gab es im Bloomberg-Terminal über 4.000 Meldungen, in denen Stagflation erwähnt wurde. Es ist ein wachsendes wirtschaftliches Problem auf dem Markt, das wir genau beobachten. Stagflation bezeichnet wirtschaftliche Zeiten mit steigender Inflation, Stagnation der Wirtschaftsleistung und hoher Arbeitslosigkeit.

Historisch gesehen wurde Stagflation oft von Ölschocks begleitet. Jetzt sehen wir, wie der West Texas Intermediate Crude Oil-Preis pro Barrel bei einem aktuellen globalen Ungleichgewicht zwischen Ölangebot und -nachfrage ein Siebenjahreshoch erreicht. Zusammen mit der Erdgas- und Kohleknappheit in Europa und Asien erhöhen diese Faktoren die Marktchancen eines Stagflationsszenarios.

Inmitten des jüngsten Anstiegs der Energiepreise trafen sich gestern die Organisation erdölexportierender Länder, Russland und ihre Verbündeten (bekannt als OPEC+) und beschlossen, ihr zuvor vereinbartes Produktionsangebot aufrechtzuerhalten, anstatt das Angebot weiter zu erhöhen. Die Vereinigten Staaten haben die OPEC+ aufgefordert, ihr Angebot zu erhöhen, wobei sie darauf hingewiesen haben, dass steigende Gaspreise eine Bedrohung für die globale Wirtschaftserholung darstellen.

Bei steigender Inflation wirken sich steigende Energiepreise auf die Gaspreise, die Heizkosten der Verbraucher und die Produktionskosten aus, die über höhere Preise und eine langsame Wirtschaftsleistung an die Verbraucher weitergegeben werden können.

Wir können diesen Trend bereits durch einen steigenden Anstieg des chinesischen Erzeugerpreisindex (PPI) erkennen, der im August um 9,5% gestiegen ist, während der chinesische Verbraucherpreisindex (CPI) bei 0,8% lag, was auf eine schwache Kaufnachfrage der chinesischen Verbraucher hindeutet. Chinesische Hersteller können versuchen, die erhöhten Kosten an westliche, ausländische Verbraucher weiterzugeben, da sowohl die Nachfrage als auch der CPI nach der Pandemie stärker sind. Für die Vereinigten Staaten kommt dies gleichzeitig mit der Bereitschaft zur Straffung der Geldpolitik.

Quelle: Bloomberg
Quelle: Bloomberg, Holger Zschaepitz
Quelle: Financial Times
Quelle: Bank of America

Was oft missverstanden wird, ist, dass die Federal Reserve auf die heutige Stagflation nicht so reagieren kann wie in den 1970er Jahren, als Paul Volcker die Zinsen auf bis zu 20 % anhob, um die Inflation einzudämmen. Volker könnte dies aufgrund der relativ niedrigen Verschuldung im gesamten Wirtschaftssystem tun, aber die Situation ist heute ganz anders.

Quelle: yardeni.com

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