Bestandsaufnahme, wie weit Crypto gekommen ist

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Elf Jahre nach Bitcoin, sechs Jahre nach dem Start von Ethereum, acht Tage danach Das Ankündigung, die ersten Anzeichen für eine Anpassung des Kryptoproduktmarktes liegen vor uns.

Michael Seibel (Mitbegründer von Twitch und Präsident von Y Combinator) sagt gern, dass die Anpassung an den Produktmarkt keine Art von Wünschelrute ist. "Sie haben eine Produkt- / Markttauglichkeit erreicht, wenn Sie mit der Nutzung überfordert sind – normalerweise bis zu dem Punkt, an dem … Sie überflutet sind, nur um es am Laufen zu halten." Wenn Sie so viel Nachfrage haben, können Sie nicht mithalten.

Dermot O'Riordan ist Partner bei Eden Block, einem europäischen VC-Unternehmen, das in Blockchain-Infrastruktur und aufkommende Krypto-Netzwerke investiert.

In Ethereum sehen wir das mit dem Aufstieg der dezentralen Finanzierung (DeFi) und wie viel Menschen für Blockraum bezahlen.

Fast 60 $ für eine Einzahlung auf Compound! Das Skalieren von Ethereum ist ein schmerzhaftes Problem, aber es ist ein gutes Problem.

Ich denke, es ist fair zu sagen, dass das Krypto-Ökosystem vom Konzept – von 2016 bis 2018, als es hauptsächlich um White Papers und Marketing ging – zur Annahme übergegangen ist. Es gibt echten Code. Es steht ernsthaftes Kapital auf dem Spiel. Und jetzt gibt es auch ernsthafte Cashflows.

Nehmen wir einen Ansatz auf Systemebene, um das Krypto-Ökosystem zu verstehen, und ziehen wir eine Bestandsaufnahme einiger seiner wichtigsten Bestände (nicht Stonks): Finanzkapital, technologisches Kapital, Humankapital und eines, auf das ich noch eingehen werde.

Bestandsaufnahme Nr. 1: Finanzkapital

Ja, wir befinden uns in einem Bullenmarkt. Aber zuerst eine Perspektive auf die Bedeutung von Blasen.

"Was vielleicht die entscheidende Rolle der Finanzblase ist, ist die Erleichterung der unvermeidbaren Überinvestition in die neuen Infrastrukturen", sagt Carlota Perez, Autorin des einflussreichen Buches "Technologische Revolutionen und Finanzkapital: Die Dynamik von Blasen und dem goldenen Zeitalter".

„Diese Netzwerke sind so beschaffen, dass sie nicht genügend Dienste bereitstellen können, um rentabel zu sein, es sei denn, sie erreichen eine ausreichende Abdeckung für eine breite Nutzung. Die Blase bietet den Anlegern die notwendige Vermögensinflation, um mit Kapitalgewinnen zu rechnen, auch wenn noch keine Gewinne oder Dividenden vorhanden sind. “

Perez argumentiert, dass wir uns nicht für Gier und Spekulation schämen sollten. Blasen wie Railway Mania in den 1840er Jahren, die Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre und die aktuelle Kryptoblase waren wesentliche Revolutionen.

Siehe auch: Carlota Perez über Blockchains und technologische Revolutionen

Ja, wir alle, mächtige Affen, könnten doch einer edleren Sache dienen.

Unter Verwendung des Perez-Frameworks besteht die neue Technologie aus zwei unterschiedlichen Phasen: Installation und Bereitstellung.

Die derzeitige technologische Welle von Computern, die in den 1970er Jahren begann, befindet sich am Ende ihrer Bereitstellungsphase. Oder in den Worten von Ben Thompson von Stratechery.com, es ist am "Ende des Anfangs".

Krypto markiert den Beginn eines neuen technologischen Paradigmas und es sieht so aus, als wäre es Zeit für eine Finanzblase.

Aus VC-Sicht sehen wir einige himmelhohe Bewertungen, und dies führt normalerweise zu schlechten Ergebnissen für Anleger und LPs, die wenig Diskretion zeigen. Und schlechte Hygiene für Hersteller neuer Kryptoprotokolle und Unternehmen, die nur wenig Kontrolle oder Kontrolle haben. Gleichzeitig war es für nachdenkliche Bauherren und Investoren nie besser, in diesem Bereich zu sein.

Krypto-Finanzkapital in Zahlen

Schauen Sie sich einfach eine logarithmische Skala der jeweiligen Marktkapitalisierungen für BTC, ETH und USDT an, die seit ihrer Gründung an Dollar gebundene stabile Münze. Sieht so exponentielles Wachstum aus?

Es gibt über 300 Milliarden US-Dollar an renditeproduzierenden Krypto-Assets, eine Zahl, die sich erheblich erhöhen wird, sobald die ETH ebenfalls zum Nachweis des Einsatzes übergeht.

Es ist auch wichtig zu erwähnen, was in den letzten 12 Monaten in DeFi passiert ist. Noch vor 12 Monaten hatten DeFi-Netzwerke insgesamt rund 800 Millionen US-Dollar auf der Angebotsseite all dieser Netzwerke eingesperrt. Diese Zahl liegt heute bei über 37 Milliarden US-Dollar.

Je länger die Bitcoin-Blockchain unser digitales Gold schützt, desto länger können wir glauben, dass es in diesem Sinne weitergehen sollte.

30 Tage gleitender Durchschnitt für den auf Ethereum übertragenen Wert (nach Anpassungen, um etwas Lärm zu beseitigen) beträgt mehr als 8,5 Milliarden US-Dollar pro Tag, was auf Jahresbasis rund 3,1 Billionen US-Dollar entspricht.

Mit anderen Worten, Ethereum, der Dinosaurier intelligenter Vertragsketten, verarbeitet heute fast 40% des Wertes des Visa-Netzwerks.

Und wir fangen gerade erst an. Das Transaktionswachstum ist trotz der schockierend hohen Gaskosten rasant.

Bestandsaufnahme Nr. 2: Technologisches Kapital

Es gibt einen Lindy-Effekt für Bitcoin (und in gewissem Maße auch für Ethereum), bei dem jede weitere Überlebensperiode eine längere verbleibende Lebenserwartung impliziert. Je länger die Bitcoin-Blockchain unser digitales Gold schützt, desto länger können wir glauben, dass es in diesem Sinne weitergehen sollte.

Ich werde Nic Carter verlassen, um sein Ding zu machen und die Daten darüber bereitzustellen, wie gesund das Bitcoin-Ökosystem ist. TLDR: Es sah lange vor dem Preisanstieg der letzten zwei Monate sehr rosig aus.

Für das technologische Kapital von Ethereum wurde die Beacon Chain eingeführt. Die Roadmap zur ETH 2.0 oder zumindest zur ETH 1.5 wird immer deutlicher. Und mit mehr als 92.000 Validatoren, die jeweils 32 ETH einsetzen, sind über 5 Milliarden US-Dollar in die Leuchtfeuer-Genesis-Kette eingebunden, was ernsthafte Haut im Spiel zeigt. Ungeachtet des Wettbewerbsdrucks von Polkadot, Near, Avalanche, Solana und den vielen anderen anwendungsspezifischen Ketten im Cosmos-Ökosystem ist diese Beteiligung ein großer Graben für Ethereum. Und es fühlt sich so an, als ob alles Ethereum zu verlieren ist, zumindest was seinen Platz als Heimat von DeFi und offenen Finanzmärkten betrifft.

Siehe auch: Ethereum 2.0 in 4 einfachen Metriken erklärt

Es gibt noch eine andere esoterischere Metrik, die ich gerne betrachte, wenn ich über die Gesundheit des technologischen Kapitals von Ethereum nachdenke – den gleitenden 90-Tage-Durchschnitt für interne Vertragsanrufe – das Maß für die Vernetzung der intelligenten Verträge von Ethereum. Mit anderen Worten, wie häufig Ethereum-Smart-Verträge mit anderen Ethereum-Smart-Verträgen interagieren.

Diese Metrik zeigt Ihnen, wie die nativen Bausteine ​​der ETH miteinander interagieren und komplexere Anwendungen höherer Ordnung bilden. Die Rate (in der obigen Grafik blau) wächst exponentiell. Wenn Sie nach dem Ort der Netzwerkeffekte von Ethereum suchen möchten, suchen Sie nicht weiter.

Bestandsaufnahme Nr. 3: Humankapital

Auf der Seite des Humankapitals ist es wichtig, dies aus der Sicht eines Entwicklers zu betrachten. Entwickler tragen zum Open Source-Code des Ökosystems bei und ermöglichen dessen Verwirklichung.

Volle 80% aller aktiven Entwickler von Krypto sind heute in den letzten zwei Jahren angekommen, was zeigt, dass der Hype-Zyklus nicht nur Kapital, sondern auch Talent einbringt.

  • Im Bitcoin-Ökosystem gibt es 70% mehr Entwickler als vor drei Jahren.
  • In Ethereum tragen monatlich über 300 neue Entwickler Code bei
  • Es gibt heute 70% mehr DeFi-Entwickler (diese Zahl ist wahrscheinlich bereits veraltet) als um diese Zeit im letzten Jahr.

Blockchain-Ökosysteme werden breiter und vielfältiger. Natürlich gibt es Bitcoin und Ethereum und DeFi, aber es gibt auch aufstrebende Ökosysteme rund um NFTs, Datenschutz, Web 3, dezentrale Ressourcenbereitstellung und vieles mehr.

Leider sind die Nutzungszahlen von Ethereum nicht so gesund. Es gibt nur 500.000 aktive Adressen pro Tag auf Ethereum, von ungefähr 130 Millionen eindeutigen Adressen.

Trotz des Aufstiegs von DeFi und allem, was in den letzten 12 Monaten passiert ist, hat sich die Anzahl der täglich aktiven Adressen nicht wirklich geändert.

Bestandsaufnahme Nr. 4: Was fehlt?

Die eigentliche Frage ist, wie geht es weiter? Sind wir an einem Wendepunkt? Sollten wir ruhig bleiben und weitermachen, oder ist die Antwort auf mehr Adoption eine technische Angelegenheit? Warten wir nur darauf, dass die Skalierung gelöst und die Gaskosten gesenkt werden? Warum sehen wir dann bei keinem der Ethereum-Killer mehr Durchsatz?

Krypto hat ein narratives Problem.

Die Erzählungen der Menschen, wenn sie Bitcoin, Ethereum, Blockchain oder Krypto hören, sind einfach Albtraumgeschichten von Finanz-Bogeymen, Gaunern und digitalen Raubrittern.

Wir möchten, dass die Menschen über die Bedeutung glaubwürdig neutraler Systeme nachdenken. die Qualität und Integrität der vielen großen Menschen im Raum; der Geist der Großzügigkeit und Zusammenarbeit; Wie demokratisch und befähigend diese Technologie ist und welche zukünftige Utopie durch Transparenz, Widerstandsfähigkeit, Dezentralisierung und vieles mehr ermöglicht wird.

Siehe auch: Alex Treece – Die immateriellen Gründe Ethereum und Bitcoin Lead

Was die Leute tatsächlich denken, ist der aktuelle Guardian-Podcast, der Bitcoin und die breitere Kryptowährungsbranche als Betrug betrachtet. Sie denken auch an tatsächliche Betrügereien, die vielen Hacks, die 280 Millionen Dollar BTC, die in einer Müllkippe in Südwales stecken. Sie denken an Spekulation und Gier.

Diese Erzählungen schaffen Barrieren und massive Reibung für diejenigen, die den Raum vorantreiben wollen. Wenn wir das narrative Problem nicht lösen, werden die Bemühungen, eine Größenordnung mehr Nutzer, Bauherren und Kapital in den Raum zu locken, gegen eine Glasdecke stoßen. Vergiss die fortschreitende Regulierung.

Eine der stärksten Kritikpunkte an der Diskrepanz zwischen Kryptoerwartungen und Realität ist, dass eine solche theoretisch befähigende und demokratische Technologie unglaublich elitär und undemokratisch ist, indem sie undurchsichtige und komplexe Sprache nutzt, um eine Insiderklasse zu schaffen.

Was ist die Antwort auf all das?

Zunächst müssen wir es den Menschen erleichtern, sich für das neue Krypto-Paradigma und für den Status Quo zu entscheiden.

Dies beginnt damit, wie klar wir unsere Werte ausdrücken und leben.

Sozialkapital sind die gemeinsamen Werte, die es Einzelpersonen ermöglichen, in einer Gruppe zusammenzuarbeiten, um einen gemeinsamen Zweck zu erreichen.

Die Entwicklung unseres Sozialkapitalbestands ist im Rahmen der nächsten Welle der Krypto-Einführung von entscheidender Bedeutung.

Natürlich haben Sie vielleicht Satoshis Whitepaper "Fat Protocols", "Why Decentralization Matters", den vollständigen Krypto-Kanon, gelesen. Wie robust sind Ihrer Meinung nach die gemeinsamen Werte von crypto wirklich?

(Dermot O'Riordan)

Zu den Werten eines Krypto-Netzwerks gehören beispielsweise Entscheidungen darüber, wie Informationen verbreitet werden und was an die Community eines Netzwerks weitergegeben wird und was nicht (Transparenz), wie Team- und Foundation-Token unverfallbar sind und verkauft werden (Ausrichtung), wie Konflikte verwaltet werden ( Integrität), wie die Arbeit priorisiert wird (Fortschritt), wie neuer Kodex akzeptiert wird und wer einen Beitrag leisten kann (Community), wie die Mittel zugewiesen werden (Nachhaltigkeit) und so weiter.

Wir haben Produktmarkt fit. Lassen Sie uns nun skalieren.

Um zur Mainstream-Akzeptanz zu gelangen, müssen wir die nicht so unsichtbare Asymptote der Krypto durchbrechen, die Obergrenze, die durch schlechte Erzählungen geschaffen wurde, gegen die die Wachstumskurve der Krypto weiterhin stoßen wird, wenn wir unseren derzeitigen Weg fortsetzen.

Durch die Zusammenarbeit beim Aufbau des Kryptokapitals an sozialem Kapital wird eine bessere Abstimmung zwischen allen Beteiligten erreicht, was wiederum neue und positivere Narrative inspiriert, um die nächste Welle von Bauherren und Benutzern in das Krypto-Ökosystem zu locken.

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